La economía de EE.UU. creció a un ritmo sólido a finales de 2024

La economía estadounidense se expandió a un ritmo sólido al cierre de 2024, impulsada por un fuerte gasto de los consumidores que compensó con creces los efectos negativos de una huelga en Boeing Co. y una menor inversión en inventarios. El producto interno bruto (PIB) ajustado por inflación aumentó un 2.3% anualizado en el cuarto trimestre, tras haber crecido un 3.1% en el trimestre anterior, según la estimación inicial publicada el jueves por el gobierno. La mediana de las proyecciones en una encuesta de Bloomberg entre economistas apuntaba a un crecimiento del 2.6%.

El gasto de los consumidores, que representa la mayor parte de la actividad económica, avanzó a un ritmo del 4.2%, marcando la primera vez desde finales de 2021 que el consumo supera el 3% en trimestres consecutivos. La aceleración fue la mayor desde principios de 2023 y estuvo liderada por un aumento en las ventas de vehículos motorizados.

Al mismo tiempo, un indicador clave de la inflación subyacente subió un 2.5%, marcando solo la segunda aceleración trimestral desde finales de 2022, según datos de la Oficina de Análisis Económico (BEA, por sus siglas en inglés). Las cifras de inflación y gasto de diciembre se publicarán el viernes.

El S&P 500 abrió al alza, mientras que los bonos del Tesoro redujeron sus ganancias y el dólar se mantuvo a la baja.

Las cifras del PIB cierran otro año sólido para la economía más grande del mundo, que desafió las expectativas de una desaceleración significativa, ya que los consumidores se mantuvieron firmes a pesar de la inflación persistente y los altos costos de endeudamiento. La economía creció un 2.8% en 2024, tras expandirse un 2.9% y un 2.5% en los dos años anteriores, respectivamente.

Esto ayuda a explicar por qué la Reserva Federal está adoptando un enfoque más cauteloso respecto a futuros recortes de tasas de interés.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, declaró el miércoles, luego de que el banco central mantuviera sin cambios las tasas de interés, que los responsables de la política monetaria esperan ver más avances en la inflación y que “no hay necesidad de apresurarse en ajustar nuestra postura”.

También señaló que la economía sigue siendo fuerte, lo que fue confirmado por el informe del PIB. Un indicador clave de las tendencias subyacentes del crecimiento, que incluye el gasto del consumidor y la inversión empresarial, conocido como ventas finales a compradores privados nacionales, avanzó a un sólido ritmo del 3.2%.

Inversión empresarial e impacto de la huelga de Boeing

“La Fed verá en este informe la confirmación de que la política monetaria no fue demasiado restrictiva el trimestre pasado y refuerza la afirmación de Powell de que la política monetaria está bien posicionada. Sin embargo, las nuevas políticas federales podrían cambiar el rumbo de la economía en el corto plazo”, señaló en una nota Will Compernolle, estratega macroeconómico de FHN Financial.

“Todo esto apunta a una Fed paciente que puede esperar a ver cómo evolucionan los datos entrantes”, agregó.

La inversión fija no residencial cayó un 2.2% anualizado, registrando su primera disminución en más de tres años. El gasto empresarial en equipos disminuyó un 7.8% anualizado, reflejando el impacto de la huelga de los maquinistas en Boeing.

La inversión en aeronaves se desplomó a un ritmo del 69%, y el gasto empresarial en equipos informáticos cayó por primera vez en más de un año. El gasto en estructuras también disminuyó por segundo trimestre consecutivo.

Por otro lado, la inversión residencial contribuyó al crecimiento por primera vez en tres trimestres, lo que sugiere que el mercado de la vivienda y la construcción están comenzando a estabilizarse. Sin embargo, datos separados publicados el jueves mostraron que las ventas pendientes de viviendas en EE.UU. disminuyeron el mes pasado por primera vez desde julio, debido a los altos costos de financiamiento y precios elevados, especialmente en las zonas más costosas del país.

Gasto gubernamental y perspectivas para 2025

El gasto del gobierno aumentó un 2.5% anualizado tras un fuerte avance en el tercer trimestre, impulsado principalmente por el gasto en defensa. Sin embargo, el crecimiento del gasto federal está en riesgo, ya que la agenda del expresidente Donald Trump apunta a eliminar ciertos programas.

Otros aspectos del informe del cuarto trimestre no fueron tan favorables. Los inventarios representaron el mayor lastre para el crecimiento, restando casi un punto porcentual completo al PIB, la mayor reducción desde principios de 2023.

Para este año, se espera un crecimiento económico más moderado. La última encuesta mensual de Bloomberg indica que el PIB se desacelerará a un promedio del 2.2%, con los economistas anticipando solo unos pocos recortes en las tasas de interés por parte de la Fed. Al mismo tiempo, la implementación de las políticas de Trump añade un factor de incertidumbre.

Trump planea imponer nuevos aranceles —posiblemente tan pronto como este sábado— para estimular la inversión en manufactura y fomentar la producción nacional. Según él, esto ayudará a recuperar empleos en fábricas y a reducir el déficit comercial.

Sin embargo, los aranceles de su primer mandato provocaron una caída en el empleo manufacturero y una contracción en la producción industrial, lo que generó preocupaciones entre los funcionarios de la Fed en ese momento, según las transcripciones recientemente publicadas de las reuniones de política monetaria de 2019.